特斯拉(Tesla)2021 Q1 季報,缺席了高價車的財報依舊強勢
特斯拉從 01/27 盤後公佈 2020 Q4 財報後,截止今天盤後(04/26),三個月的時間,股價跌了 11.64%(最低的時候跌了 32.61%)
先前說到特斯拉如果跌破 $800 就加碼,沒想到之後一路跌到 $563(目前股價為 $738)
而原因並不是財報太差,而是科技股集體回調(同期間,S&P 500 漲了 10.57%,那斯達克為 +6%),
下面來看看特斯拉的 2021 Q1 財報,是否能讓特斯拉重回 $800
# 特斯拉 2021 Q1 財報( vs. 2020 Q4)
2021 Q1 | 2020 Q4 | 差距 | |
---|---|---|---|
電動車總營收(百萬) | 9,002 | 9,314 | -3.35% |
電動車總利潤(百萬) | 2,385 | 2,244 | 6.28% |
電動車毛利率 | 26.5% | 24.10% | 2.4% |
營業利益率 | 5.7% | 5.4% | 0.3% |
EPS | 0.39 | 0.24 | 62.5% |
- 營收:與上季相比,減少了 3.35%;原因在於高單價的 Model S/X 正進行更新,在產量為 0 的情況下,拉低了營收
- 利潤:與上季相比,上升了 6.28%;在僅依靠 Model 3/Y 的情況下,利潤仍能成長,顯示了特斯拉在成本控管上,進步了不少
- 電動車銷售成本相比上季,降低了 6.7%
- 毛利率,營利率,相比上季均小幅成長,EPS 則是大幅成長了 62.5%
# 特斯拉 2021 Q1 生產/交付量( vs. 2020 Q4)
2021 Q1 | 2020 Q4 | 差距 | |
---|---|---|---|
Model S/X 生產量 | 0 | 16,097 | -100% |
Model 3/Y 生產量 | 180,338 | 163,660 | 10.19% |
Model S/X 交付量 | 2,030 | 18,966 | -89.3% |
Model 3/Y 交付量 | 182,847 | 161,701 | 13.08% |
總生產量 | 180,338 | 179,757 | 0.32% |
總交付量 | 184,877 | 180,997 | 2.33% |
在少了 Model S/X 產線後,特斯拉的總生產量與上季相比,仍小幅上升 0.32%;若假設這季的 S/X 生產量與上季一樣,則總生產量則會上升 9.28%
管理層在上季(2020 Q4)曾說:下一季度生產/交付量將會再成長 50%(本次財報也重申了將會實現交付量年成長 50% 的目標)
若本季要達到生產量 +50% 這個目標的話,這季的 S/X 生產量須達到 89,298,約是上季的 5.55 倍(上季 S/X 的產量為 16,097)
而這是否代表管理層的預估過於樂觀呢?
目前柏林及德州工廠均預計下半年進入生產階段,而 Semi 卡車也會在 2021 年內開始交付,因此交付量年成長 50% 仍很有機會達成
# 後記
本次財報的亮點在於:特斯拉僅依靠 Model 3/Y 這二款平價車型即可讓毛利率達到 26.5%
而接下來的三個季度,仍有三個因素能再推升毛利率:
- S/X 完成改款後,回歸生產階段
- 柏林及德州工廠投產後(這二廠均以生產 Model Y 為主)
- 財報上提到的,Semi 卡車將於今年開始交付
這次主要討論了特斯拉的獲利能力,並沒延伸到特斯拉先前投入 15 億來購買比特幣
我認為特斯拉僅將比特幣作為資產配置中的一環,並不會考慮以買賣比特幣作為獲利手段(且這個方法也不是可持續的)
在目前自由現金流為正的情況下,特斯拉並不需要擔心現金不足的問題
這個情況下,將一部分的現金轉換為比特幣,不僅在目前美元氾濫的情況下有著保值的效果,以長期持有來說,也不須擔心比特幣波動性太大的問題
TIP
特斯拉目前帳上有 18.9 億的現金,若要維持現金與比特幣的比例,則後續仍須繼續買入比特幣
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