特斯拉(TSLA)公佈 2021 Q4 財報,股價暴跌 11%
還記得特斯拉在 Q3 財報繳出了亮麗的成績單,股價大幅領先大盤嗎?(期間,特斯拉股價上漲 31.7%; S&P 500 僅為 +2.58%)
而在 Q3 - Q4 這段期間:股價上升了 8.27%;同期 S&P 500 指數為 -4.11%
但特斯拉在 01/26 公佈了 2021 Q4 財報後,隔日股價即下跌了 11.17%,是財報中隱藏了什麼秘密導致股價大幅下滑嗎?
就成長幅度來說,特斯拉 Q4 財報更優於 Q3,下面就來看看特斯拉 Q4 財報的表現如何
特斯拉上季(Q3)財報回顧:特斯拉(TSLA)公佈 2021 Q3 季報,股價寫下新紀錄 (opens new window)
# 特斯拉 2021 Q4 財報
2021 Q2 | 2021 Q3 | 2021 Q4 | Q3 vs. Q2 | Q4 vs. Q3 | |
---|---|---|---|---|---|
電動車營收(百萬) | 10,206 | 12,057 | 15,967 | 15.35% | 24.49% |
電動車利潤(百萬) | 2,899 | 3,673 | 4,882 | 21.07% | 24.76% |
電動車毛利率 | 28.4% | 30.5% | 30.6% | 2.1% | 0.1% |
營業利益率 | 11% | 14.6% | 14.7% | 3.6% | 0.1% |
EPS(Diluted) | 1.02 | 1.44 | 2.05 | 29.17% | 29.76% |
- 電動車營收:與 Q3 相比,上漲了 24.49%,且已連續三季成長有著雙位數的成長 11.8% → 15.35% → 24.49%
在此同時,總營收成長幅度為 22.36%,表示電動車的成長動能更高於其它收入 - 電動車利潤:成長幅度(24.76%) > 營收(24.49%),表示特斯拉在造車毛利上有了更近一步的提升
- 毛利率:連續二季保持在 30% 以上(30.5% → 30.6%);傳統車廠的龍頭豐田,毛利率僅 19.9%,而同為電動車的蔚來汽車則是 19.1%
- 營業利益率:雖本季(14.6%)僅比 Q3 上升 0.1%,但這已扣除了給 CEO 的 2.45 億的股權協議(本季總營業利潤約 26 億)所得出的營業利益率,若把這 2.45 億排除的話,則本季的營業利益率會從 14.7% → 16%
- EPS:本季 EPS 為 2.05,相比上季成長了 29.76%,僅一季的 EPS 就達到了 Q1 - Q3 總和的 70%
本季的財報相比上季來說,表現更好,營收/利潤均有約 25% 以上的成長性,毛利率/營益率皆在同產業位居第一
TIP
目前市值最高的傳統車廠—豐田與電動車—蔚來的毛利率 / 營益率各為 19.9% & 11% 以及 19.1% & -9.1%,皆遜於特斯拉的 30.6% & 14.7%
# 特斯拉 2021 Q4 生產/交付量
2021 Q2 | 2021 Q3 | 2021 Q4 | Q2 vs. Q1 | Q3 vs. Q2 | Q4 vs. Q3 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Model S/X 生產量 | 2,340 | 8,941 | 13,109 | N/A | 282.09% | 46.62% |
Model 3/Y 生產量 | 204,081 | 228,882 | 292,731 | 13.17% | 12.15% | 27.9% |
Model S/X 交付量 | 1,895 | 9,289 | 11,766 | -6.65% | 390.18% | 26.67% |
Model 3/Y 交付量 | 199,409 | 232,102 | 296,884 | 9.06% | 16.39% | 27.91% |
總生產量 | 206,421 | 237,823 | 305,840 | 14.46% | 15.21% | 28.6% |
總交付量 | 201,304 | 241,391 | 308,650 | 8.89% | 19.91% | 27.86% |
- Model S/X 生產量:身為車價&利潤最高的車種,季產能約 1.3 萬台,成長率與 Q3 相比後約 47%
- Model 3/Y 生產量:主力銷售車種,季產能為 29 萬台,成長率與 Q3 相比約為 28%,增速甚至是 Q3 的二倍
目前 Model S/X 生產量的成長速度約是 3/Y 的 1.75 倍,若這個趨勢沒有減緩的話,則特斯拉的毛利率仍能繼續提升
財報中提到:
- 德州&柏林工廠的 Model Y 將在取得政府許可後,開始交付到消費者手上
- 加州的 Fremont 工廠,在今年的 Model 3/Y 生產量為 50 萬,明年將可實現年產 60 萬的目標
特斯拉預估,未來的生產量將以年增 50% 的幅度成長,下圖為特斯拉與同業的交付量比較: 特斯拉在 2021 的成長率皆在 50% 以上,而其它車廠仍處在生產地獄,皆在 25% 以下
TIP
2021 Model 3/Y 生產量(90.6 萬)約為 2020(45.5 萬)的二倍
# 後記
財報中提到,軟體營收 Full Self-Driving (FSD) 將會成為未來增速最快的營收來源,同時也是改善汽車安全性的重要因素
而目前在美國約有 6 萬使用者,相比現在年產量近百萬的 Model 3/Y,的確是仍有廣大的增速空間
最近由於美股正處在升息前的動盪階段,各家財報公布後,不是大漲就是大跌,例如:
Google 財報發布後,大漲近 10%,而 Facebook 則是大跌 26%
與其將資金投入前景不明的 FB 或是為了要搶進拆股的股價紅利,我個人偏向買入財報好,前景也很明確的特斯拉,也希望在升息的壓力下,能夠讓特斯拉的股價繼續下跌,讓我們可用更低的價格買進更多的特斯拉
歡迎點擊追蹤: